La bilancia commerciale? Pesa quanto deficit e debito
Questo intervento del prof. Emiliano Brancaccio è uscito sul S24 del 19 agosto. Trattandosi di un pezzo di particolare valore politico, oltre che tecnico, mi sembra opportuno proporvelo anche come contributo alla demistificazione del mito dell’austerity e come richiamo alle dinamiche dell’economia reale.
Il vertice franco-tedesco fa compiere qualche timido passo in avanti nella direzione dell’unificazione politica europea, ma ribadisce al tempo stesso la linea già più volte indicata dalla Bce: le istituzioni Ue sono pronte a proteggere i Paesi sottoposti ad attacchi speculativi, ma in cambio esigono che si impegnino ad abbattere il deficit pubblico fino al pareggio di bilancio. Questa linea viene giustificata in base all’idea che al crescere del disavanzo pubblico diminuisca la fiducia dei mercati sul valore futuro atteso dei titoli e quindi aumenti il tasso d’interesse chiesto dai creditori. Così, se i Paesi sotto attacco speculativo ridurranno il disavanzo statale, la fiducia dei creditori aumenterà, i tassi torneranno a livelli prossimi a quelli dei titoli tedeschi e la protezione della Bce e delle altre istituzioni potrà terminare.